BitMEX co-fondatore e crypto-essayist Arthur Hayes ha pubblicato un lungo post sul blog di giovedì che rompe il nuovo programma della Federal Reserve per proteggere il sistema bancario - e che cosa significa per Bitcoin.

L’iniziativa dal titolo “Bank Term Funding Program” è considerata da Hayes come una forma “riconfezionata” di Yield Curve Control (YCC) che innesca un altro mercato di toro per Bitcoin.

Infinito QE

Hayes iniziato riesaminando lo scenario macroeconomico dal 2020, dal periodo di pesante stimolo correlato al successivo restringimento dei tassi di interesse per tutto il 2022. Il crollo dei beni finanziari ha schiacciato i portafogli obbligazionari dei banchieri, e un tasso di fondi alimentati più elevato ha incentivato un rapido ritiro dei depositi da piccole banche verso i fondi di mercato dei soldi più elevati.

Questo costrinse quelle piccole banche a vendere il debito del tesoro degli Stati Uniti e i titoli ipotecari sul loro bilancio in una perdita realizzata – qualcosa che costrinse una banca a correre contro Silicon Valley Bank prima di questo mese.

Per provocare il collasso della SVB, la Federal Reserve ha abbandonato tutti i depositanti della banca, e ha anche annunciato il suo Programma di finanziamento a termine bancario (BTFD) fornire liquidità alle banche degli Stati Uniti.

Il programma permette a qualsiasi istituzione depositaria assicurata federale utilizzare il debito pubblico e i titoli ipotecari come garanzia per prendere in prestito denaro senza limiti – con valutazione collaterale a valore par, piuttosto che attuale valore di mercato.

Secondo Hayes, questo implicitamente consente di stampare 4,4 trilioni di dollari nell’economia statunitense – ancor più dello stimolo COVID, che valeva 4,189 trilioni di dollari. “Durante l’episodio di stampa di soldi COVID, Bitcoin ha rallied da $3k a $69k,” ha notato.

Hayes ha anche predetto che il dollaro americano è probabile che rafforzare ulteriormente contro altre valute dal momento che gli Stati Uniti hanno stabilito un precedente di garantire i fondi depositanti all’interno di banche sistematicamente importanti degli Stati Uniti. Quindi, per evitare che i depositi provenienti dalle banche in fuga in altri paesi, le banche centrali a livello globale saranno costrette a fornire garanzie depositanti simili.

Mentre il nuovo programma della Fed è previsto solo per l’anno scorso, Hayes non crede che la banca centrale starà entro la data di cutoff del marzo 2024.

Come Bitcoin Moons

La stampa di denaro è tipicamente vista come bullista per tutti i beni finanziari, tra cui Bitcoin, che ha sperimentato un raduno storico da marzo 2020 a novembre 2021, mentre il tasso di riferimento di Fed era a soli 0.25. BTFP, secondo Hayes, “ushers in infinita stampa di soldi,” che significa Bitcoin risorgerà di nuovo.

Sarà un raduno odiato, tuttavia: i media, ha sostenuto, cercheranno di incolpare il fallimento bancario sul settore cripto, e saranno confondati da come Bitcoin continua a salire nonostante il carnaggio nel mondo finanziario mainstream.

Alcuni politici hanno anche sostenuto che la chiusura del governo del critto-friendly Signature Bank all’inizio di questo mese era destinato a inviare un " forte messaggio anticritto , piuttosto che proteggere i depositanti.